ЦБ ожидает снижения инфляции до 4% в 2026 году: как это повлияет на ключевую ставку и экономику России

Автор: Ирина Викторовна Лебедева • Руководитель аналитического направления

Опубликовано: 24 ноября 2025, 17:12 • 4 мин. чтения

Банк России рассчитывает вернуть инфляцию к целевому уровню около 4% в 2026 году. На это указал заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в ноябре 2025 года, отметив, что при таком сценарии регулятор сможет плавно снижать ключевую ставку до «комфортных» значений. Для граждан и бизнеса это означает переход от периода сверхжесткой политики к более мягким условиям заимствований.

Согласно обновлённому прогнозу ЦБ, опубликованному осенью 2025 года, инфляция по итогам 2025 года ожидается в диапазоне 6,5–7%, а в 2026-м — около 4–5%. В среднем ключевая ставка, по оценке регулятора, может опуститься до 13–15% против почти 19% в 2025 году. Это должно поддержать восстановление экономики после пика инфляции 2024 года (7,4%) и её замедления до 6,8% в октябре 2025 года.

Что именно сказал Алексей Заботкин

Представитель ЦБ напомнил, что последние несколько лет экономика жила в условиях повышенной инфляции — в среднем 6–8% ежегодно с 2021 года. Жёсткое повышение ставки в 2024–2025 годах, когда она кратковременно доходила до 21%, было направлено на «слом» инфляционной спирали и стабилизацию ожиданий.

Ключевые ориентиры ЦБ на 2026 год:

• Инфляция — 4–5% при базовом сценарии;
• Средний уровень ключевой ставки — 13–15% за год;
• Рост ВВП — порядка 2,5–3,5% при постепенном смягчении политики.

Уже в 2025 году ЦБ начал цикл снижения: с июньского максимума 21% ставка была поэтапно опущена до 16,5% к осени. Регулятор действует осторожно, чтобы не спровоцировать новый всплеск цен.

Почему инфляция замедляется

Снижение инфляции — результат сочетания монетарных мер и структурных изменений в экономике.

Основные факторы 2025–2026 годов:

• Жёсткая денежно-кредитная политика. Высокая ключевая ставка охладила потребительский и корпоративный спрос, замедлила рост цен на кредиты и активы.
• Курс рубля. После ослабления в 2024 году валютный рынок частично стабилизировался. Колебания по-прежнему значительны, но резких скачков, сопоставимых с 2022–2023 годами, стало меньше.
• Импортозамещение. В ряде отраслей (агропром, пищевая промышленность, часть непродовольственных товаров) выросла доля отечественной продукции, что снижает зависимость цен от внешних шоков.
• Адресный контроль цен. Власти усилили мониторинг по ключевым социально значимым позициям, что сдерживает наиболее чувствительные для населения категории.

При этом сохраняются и проинфляционные факторы: рост тарифов ЖКХ, повышенные бюджетные расходы, геополитические риски и возможные новые ограничения на импорт.

Что это означает для граждан: кредиты, вклады, цены

Если прогноз ЦБ сбудется и инфляция действительно опустится к 4%, для домохозяйств это будет означать смену режима — от «гонки цен» к более предсказуемой динамике.

Кредиты:

• Ставки по ипотеке, которые в 2025 году находились на уровне около 18% годовых (без субсидий), в 2026 году могут снизиться до ориентировочных 12–14% при сохранении тренда на удешевление заимствований;
• Проценты по потребительским кредитам и кредитным картам останутся двузначными, но будут ниже, чем в пиковые периоды высокой инфляции.

Вклады и сбережения:

• Ставки по депозитам, скорее всего, опустятся в диапазон 10–12% годовых по мере снижения ключевой;
• При инфляции около 4% реальная доходность рублевых вкладов останется положительной, что поддержит интерес к банковским сбережениям.

Цены:

• Рост цен на товары и услуги в 4–5% в год — это уже не «шок», а устойчивый, но умеренный тренд;
• Для семьи с ежемесячными расходами 50 тыс. рублей это означает увеличение бюджета примерно на 2 тыс. рублей в год — и это существенно мягче, чем скачки 2022–2023 годов.

Оценка рисков: не только базовый сценарий

Экономисты в целом согласны с направлением прогноза ЦБ, но обращают внимание на важные допущения. Реализоваться он сможет только при относительно спокойном внешнем фоне и отсутствии новых крупных шоков.

Ключевые риски для сценария «4% в 2026 году»:

• Ухудшение внешней конъюнктуры и возможная рецессия в крупных экономиках;
• Новый виток санкций или транспортных ограничений, влияющих на импорт и логистику;
• Значительные колебания цен на сырьевые товары — прежде всего на нефть и газ;
• Ускорение роста тарифов и регулируемых цен внутри страны.

При неблагоприятном стечении факторов инфляция может закрепиться ближе к верхней границе прогноза или немного её превысить, а снижение ключевой ставки будет более медленным.

Как домохозяйствам и бизнесу подготовиться к возможному сценарию

Гражданам

• Сбережения. Имеет смысл рассмотреть вклады на 1–2 года под текущие повышенные ставки, если прогноз по снижению ключевой реализуется — новые депозиты уже будут менее доходными.
• Кредиты. Крупные долговые решения (например, ипотека) разумно увязывать с горизонтом 2026 года: по мере снижения ставки условия могут стать заметно мягче.
• Бюджет. Даже при низкой инфляции важна «подушка безопасности» на 3–6 месяцев расходов — это защита от индивидуальных шоков, а не только от макроэкономики.
• Инвестиции. В среде более низкой инфляции и умеренных ставок облигации и акции становятся привлекательнее по соотношению «риск–доходность», особенно для долгосрочных целей.

Малому и среднему бизнесу

• Долговая нагрузка. Уже сейчас стоит инвентаризировать кредиты и при возможности готовиться к рефинансированию в 2026 году при более низких ставках.
• Ценообразование. В условиях замедляющейся инфляции пространство для резкого повышения цен сокращается, и бизнесу важно больше опираться на эффективность, а не на индексацию.
• Инвестиции в расширение. Смягчение денежно-кредитной политики открывает окно для проектов, которые были экономически сомнительны при ставке 20% и выше.

Прогноз Банка России по инфляции и ключевой ставке — это не гарантия, а ориентир. Но сам факт, что регулятор публично закладывает возврат к 4% и готовится к постепенному снижению ставки, — важный сигнал для всех, кто строит финансовые планы на 2026 год и дальше.

• Wildberries ответила на предложения ЦБ по ограничению финансовых продуктов маркетплейсов
• Совфед поддержал повышение НДС до 22% с 2026 года: что изменится для бизнеса и граждан в России
• Цены на какао-бобы упали до минимума с февраля 2024 года: причины и влияние на рынок в 2025 году
• Курс валют ЦБ РФ на 25 ноября 2025 года — Рубль сохраняет стабильность, евро вырос всего на 0,89%
• Металлы дешевеют — Серебро подешевело на 3,94%
• Татнефть — лидер снижения: −3,99% на фоне падения индекса МосБиржи на 1,12%