Цены на какао-бобы упали до минимума с февраля 2024 года: причины и влияние на рынок в 2025 году

Автор: Ирина Викторовна Лебедева • Руководитель аналитического направления

Опубликовано: 24 ноября 2025, 17:02 • 5 мин. чтения

В ноябре 2025 года котировки фьючерсов на какао в Нью-Йорке опустились до минимальных уровней с февраля 2024 года — около $4 878 за тонну, потеряв за торговую сессию более 4%. Причина — резкий рост поставок из Кот-д’Ивуара и в целом восстановление урожая в Западной Африке после дефицита прошлых сезонов.

Для российских потребителей это, с высокой вероятностью, означает постепенное удешевление шоколада и какао-продуктов: сырьё — одна из ключевых составляющих себестоимости, и его влияние на полочную цену заметно, особенно при длительных трендах.

Почему какао подешевело в 2025 году

Рынок фактически разворачивается из режима дефицита к профициту. После рекордных цен 2023–2024 годов производители нарастили посевы, а погода в основных странах-поставщиках улучшилась.

Ключевые факторы снижения цен:

• Рекордные поставки из Кот-д’Ивуара. Экспорт какао-бобов из страны вырос примерно на 15% за сезон 2024/2025 и оценивается в 1,8 млн тонн. Третью неделю подряд объёмы отгрузок в порты превышают 100 тыс. тонн.
• Восстановление урожая в регионе. На долю Кот-д’Ивуара и Ганы приходится около 70% мирового производства какао. После засух и болезней деревьев в 2023–2024 годах погодные условия нормализовались, и урожай в 2025 году заметно выше.
• Умеренный спрос. Мировое потребление какао стабилизировалось в районе 4,8 млн тонн. На фоне высокой инфляции в развитых странах покупатели стали чуть осторожнее относиться к «необязательным» сладостям, темпы роста спроса замедлились.
• Рост запасов. По оценкам профильных организаций, биржевые и внебиржевые запасы какао за год выросли примерно на 20%, что усилило давление на цены.

Мировое производство какао в сезоне 2025/2026 оценивается примерно в 4,9 млн тонн, что на несколько процентов выше предыдущего сезона. На таком фоне аналитики ожидают стабилизацию цен в коридоре $4 500–5 000 за тонну при отсутствии новых погодных шоков.

От рекордного пика к коррекции: краткий исторический контекст

В 2023–первой половине 2024 года рынок какао переживал беспрецедентный ценовой всплеск: котировки поднимались до $12 тыс. за тонну и выше. Причины хорошо известны:

• эффект Эль-Ниньо и аномальная засуха в Западной Африке;
• распространение болезней какао-деревьев и выбывание части плантаций;
• сокращение инвестиционных программ фермеров на фоне прошлых низких цен.

На этом фоне сформировался дефицит сырья, оценивавшийся в сотни тысяч тонн, что спровоцировало рост отпускных цен на шоколад по всему миру, включая Россию. По данным национальной статистики, розничные цены на шоколад и какао-продукты в стране за 2023–2024 годы увеличивались на 20–30%.

В 2025 году ситуация развернулась: урожай в Кот-д’Ивуаре вырос примерно на 10%, в Гане — на 15%, на рынок вернулись объёмы, которых не хватало в предыдущие сезоны. В итоге к ноябрю 2025 года котировки скорректировались примерно на 60% от пиковых значений и вернулись к уровням начала 2024 года.

Как это отразится на ценах шоколада в России

Снижение стоимости какао на биржах не переходит в розничные цены мгновенно: у производителей есть запасы сырья, долгосрочные контракты и издержки, не связанные напрямую с какао (логистика, упаковка, маркетинг). Тем не менее тренд уже начал отражаться и в российских магазинах.

Что уже видно и чего ожидать:

• Небольшое снижение цен. По официальной статистике, к ноябрю 2025 года отдельные позиции шоколада подешевели на 5–10% по сравнению с пиковыми значениями, в основном за счёт акций и спецпредложений.
• Потенциал дальнейшей коррекции. При сохранении текущего уровня цен на сырьё в 2026 году производители могут расширить линейки с более доступными ценами или увеличить долю скидок и промо.
• Влияние других факторов. На итоговую стоимость влияет не только какао: колебания курса рубля, стоимость сахара, молока, транспортные расходы и общая инфляция способны частично «съесть» эффект от дешёвого сырья.

В практическом выражении для потребителя это может выглядеть так:

• плитка или батончик массового сегмента — минус несколько рублей к цене по сравнению с пиковыми периодами;
• какао-порошок и смеси для напитков — постепенное снижение ценового «верхнего коридора» по мере обновления поставок;
• кондитерские изделия — больше акций и промоупаковок, особенно у крупных брендов.

Перспективы рынка какао в 2026 году

Профильные организации в базовом сценарии ожидают в 2026 году достаточно сбалансированный рынок: без ярко выраженного дефицита, но и без избыточного предложения, сопоставимого с рекордными урожаями 2025 года. Прогнозный ценовой диапазон — примерно $4 500–5 500 за тонну при условии нормальной погоды и отсутствия серьёзных логистических сбоев.

Основные риски для прогноза:

• новые климатические аномалии (засуха или избыточные осадки в Западной Африке);
• изменение структуры спроса, в первую очередь в Азии, где растёт потребление шоколада и какао-продуктов;
• валютные колебания и изменение торговых условий для стран-экспортёров.

Что важно знать инвесторам и потребителям

Инвесторам

Какао — классический товарный (коммодити) актив с высокой волатильностью. В периоды погодных шоков или резких изменений спроса движения цен могут быть двузначными в пределах года, что привлекает спекулятивный капитал, но одновременно повышает риски.

• Инструменты на какао обычно доступны через срочные рынки и специализированные фонды; они подходят, скорее, опытным инвесторам, понимающим специфику товарных рынков.
• Какао может использоваться как часть диверсификации «товарной» доли портфеля наряду с металлами, нефтью и сельхозпродукцией.
• Перед работой с такими инструментами важно оценить риск-профиль и возможные просадки, а также помнить, что прошлые ценовые движения не гарантируют повторения в будущем.

Покупателям

• Следите за акциями и промо: снижение биржевых цен чаще всего проявляется в виде расширения скидок и специальных предложений.
• Сравнивайте не только цену, но и состав: удешевление сырья иногда используется для улучшения рецептуры (больше какао), но может и не меняться в отдельных сегментах.
• Для тех, кто закупается впрок (например, к праздникам), текущий период относительно низких цен на сырьё создаёт окно возможностей для более выгодных покупок.

Падение цен на какао в 2025 году — редкий пример, когда глобальная сырьевая динамика играет на руку конечному потребителю. Впрочем, насколько ощутимой окажется эта «сладкая» передышка для кошелька, зависит от того, как поведут себя производители и розница на фоне общей инфляции и роста издержек в экономике.

• ФНС предлагает налоговый вычет для арендаторов: как обелить рынок аренды жилья в России в 2026 году
• Wildberries ответила на предложения ЦБ по ограничению финансовых продуктов маркетплейсов
• Совфед поддержал повышение НДС до 22% с 2026 года: что изменится для бизнеса и граждан в России
• ЦБ ожидает снижения инфляции до 4% в 2026 году: как это повлияет на ключевую ставку и экономику России
• Курс валют ЦБ РФ на 25 ноября 2025 года — Рубль сохраняет стабильность, евро вырос всего на 0,89%
• Металлы дешевеют — Серебро подешевело на 3,94%